久联优配华安基金：估值低位与周期筑底共振，港股通央企红利价值裸露

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

　　行情转头及主要不雅点：

　　港股方面，上周恒生港股通中国央企红利指数着落0.11%，恒生指数着落3.02%，恒生科技指数着落6.51%。A股方面，上周中证国企红利指数高潮0.17%，沪深300着落1.29%。（数据起首：Wind，抑遏2026/2/6，均为对应全收益指数的收益率）

　　近期商场呈现显赫的作风轮动，前期强势的科技成长板块与红利价值作风造成“跷跷板”效应。咱们以为，红利板块资格前期回调后，其高股息与低估值的“性价比”上风再度突显。勾搭执续宽松的货币战术、渐起的顺周期复苏预期，以及保障等始终资金的成立需求，港股通央企红利板块具备布局价值。

　　顺周期诞生预期升温，央企盈利基础执续夯实。跟着国内经济启动总体企稳，地产链、交通运载、动力等传统顺周期行业正迎来景气度边缘回升的焦虑窗口期。在房地产领域，战术支执力度执续加大，中央建议“统筹高质料发展和高水祥瑞全”，场所层面“因城施策”不断深入，限购限贷有序减弱、房贷利率动态下调、保障性住房建设提速、“保交楼”使命塌实鞭策等举措密集落地，商场对房地产行业企稳回稳的预期有所改善。在此布景下，干系战术举措或有助于缓解房企现款流压力，并对上游建材、基建、公用做事等干系产业造成一定积极传导。

　　红利钞票性价比拟高，近期获取资金增配。上周商场作风呈现出一定的“高切低”迹象，资金从高估值、高波动的成长板块，转向低估值、相对适应的价值钞票。在此布景下，港股通央企红利指数因其高股息、踏实的分成智力和相对塌实的基本面，成为投资者再均衡成立的焦虑方针。同期，保障、待业金等长线资金对高股息钞票的成立需求执续普及，十大炒股杠杆平台进一步强化了红利板块的资金撑执。重复港股通机制提供的便利跨境通说念，港股上市的高分成央企已成为A股红利策略的灵验补充。

　　港股通央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.70%（vs中证红利4.80%），PB为0.65，PE为7.31，其全收益指数近五年累计收益158%，相对恒生全收益指数逾额收益150%。中证国企红利指数股息率达4.76%，PB为0.86，PE为8.59，近五年全收益指数累计收益74%，相对沪深300全收益指数逾额收益78%。（数据起首：Wind，抑遏2026/2/6）

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　　预测后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的布景均利好红利策略，市值处理指导棒下央国企的分成意愿和智力均较强，港股通央企红利ETF（513920）与国企红利ETF（561060）成立价值较高。

　　港股通央企红利ETF（513920）居品简介

　　港股通央企红利ETF（513920）是全商场首支重复港股、央企、红利三重属性的ETF，亦然追踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的边界最大的ETF，该指数一指囊括港股优质高股息央企。场外干系居品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF调处A（020866）/调处C（020867）。

　　港股通央企红利ETF（513920）居品无意

　　数据起首：Wind，华安基金，抑遏2026/2/6

　　国企红利ETF（561060）居品简介

　　国企红利ETF（561060）追踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中录取现款股息率高、分成比拟踏实且有一定例模及流动性的100只股票，反应A股商场中代表性高股息国企举座施展。场外干系居品有：华安中证国有企业红利ETF调处A（020461）/调处C（020462）。

　　风险提醒：

　　以上仅为标的指数现时成份股散播的客不雅先容，不组成任何投资建议，不四肢投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制有筹划进行疏浚，指数成份股的组成和权重可能会动态变化，请关爱部分指数成份股权重较大、集聚度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其调处基金主要通过投资目的ETF精细追踪标的指数的施展。本基金预期收益与风险高于货币商场基金、债券型基金与搀杂型基金，具有与标的指数一样的风险收益特征。基金处理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往事迹并不预示其改日施展，基金处理东说念主处理的其他基金的事迹并不组成基金事迹施展的保证。基金居品收益存在波动风险，投资需严慎，细则请适应阅读本基金的基金协议、招募评释书等基金法律文献。